Эмоциональные аспекты в торговле фьючерсами

Лучшие брокеры бинарных опционов за 2020 год, народный рейтинг:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер среди всех бинарных платформ.
    Лучший выбор для новичков и малоопытных трейдеров!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо счет на любую валюту!
    Получите свой бонус за регистрацию в Бинариуме:

Эмоциональные аспекты в торговле фьючерсами

No Banner to display

Финансовые рынки наполнены многочисленным количеством тропинок, имеющие правильные входы и выходы, приводящие к результативной торговле фьючерсами. Биржа представляет собой бесконечный лабиринт без начала и конца с разносторонними этапами развития и стратегия торговли фьючерсами.

Подобным образом выражал свои мысли гениальный трейдер и инвестор Джесси Ливермор, познавший все эмоциональные аспекты, возникающие на фоне торговли фьючерсными контрактами. В подтверждение высказываниям Ливермора каждый профессиональный трейдер и даже современные гуру биржевых площадок сформирует единственный алгоритм успеха, выражаемый следующим образом:

Каждый трейдер для достижения максимального успеха в нелегкой деятельности освоения финансовых рынков, должен стать исполнительным роботом, что позволит эволюционировать в торговле фьючерсами, невзирая на прошлые поражения и успехи.

ПОЧЕМУ ТРЕЙДЕР ДОЛЖЕН БЫТЬ ИСПОЛНИТЕЛЬНЫМ РОБОТОМ?

Статистические данные наглядно свидетельствуют, что в мире не существует трейдера, потерявшего депозит и закончившего биржевую карьеру по незнанию технического или фундаментального анализа. Если описанное умозаключение верно, тогда почему из 100% коэффициента в торговле фьючерсами и других финансовых инструментов остаются 10% трейдеров?

Все просто, оставшееся меньшинство полностью укротило, эмоциональны аспекты, четко следуя поставленной стратегии торговли фьючерсами независимо от количества прибыльных и убыточных сделок. Оставшееся большинство трейдеров, терпят поражении, по неспособности побороть внутреннего демона, выражающийся в страхе, эмоциях и жадности.

Запомните, что именно эмоциональные аспекты являются причиной неудачных сделок до полной потери депозита, на финансовых площадках представляющие торговлю фьючерсами. Трейдер не контролирующий эмоции, выполняет следующие наиболее распространенные ошибки:

  • Поразительно когда трейдера начинают закрывать сделки приносящие профит и обладающие потенциалом движения как минимум в половину среднестатистического движения цены – ATR торгующего фьючерсного контракта.
  • При этом убыточные сделки на финансовых инструментах находящиеся без объемов и имеющие незначительную волатильность удваиваются с увеличением рисков, путем передвижения ордера, ограничивающего убытки в крайне нежелательное соотношение 1 к 1.
  • Подобная торговля фьючерсами перестает быть подкрепленной правилами алгоритма, несомненно, нарушающиеся, чтобы на фоне эмоциональности подавить критерии страха и жадности.

Все эмоциональные аспекты торговали фьючерсам, ярко выражаются на графике в моменты, когда толпа покупает на пике восходящего тренда и продает в моменты разворота эмитента с последующей сменой направления движения. Этот процесс прекрасно осознают большие игроки, когда необходимо набрать незаметно или скинуть огромную позицию. Как это осуществить?

Список лучших платформ для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер среди всех бинарных платформ.
    Лучший выбор для новичков и малоопытных трейдеров!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо счет на любую валюту!
    Получите свой бонус за регистрацию в Бинариуме:

Путем различных торговых манипуляций заставить толпу верить в совершенно неправдоподобную картинку. Инвестор готов терпеть поражения в моменте, чтобы получить компенсацию, которая возместит сотни подобных потерь. Эмоции властвуют на финансовых рынках, при этом неимоверно четко отражая спрос и предложение биржевых участников.

ЧТО ФОРМИРУЕТ КЛЮЧ УСПЕШНОСТИ ПРИБЫЛЬНОЙ ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСАМИ?

Новички удивляться, а опытные трейдеры с мудростью воспримут утверждение, что секрет торговли фьючерсами выражается в умении контролировать эмоции и дисциплинированно следовать алгоритму, не позволяя страху и жадности заполонить ваш мозг. Однако на фоне сказанного возникает многочисленное количество вопросов, давайте перечислим краеугольные:

  1. Как производить контроль эмоций, чтобы осуществлять прибыльную торговлю фьючерсами?
  2. Какие осуществлять трейдинг, не позволяющий эмоциям проявлять неразумное влияние непосредственно в момент открытия позиции?
  3. Как быть на 100% уверенным, что независимо от внешних факторов и внутреннего состояния мы беспрекословно будем следовать торговому алгоритму?

Пояснение на поставленные вопросы можно сформулировать в одном ответе, руководствуясь теорией знаменитого профессора Ван К. Тарпа, посветивший жизнь для изучения психологии торговли фьючерсами и выделивший две фундаментальные поведенческие модели успешного биржевика:

  • Первая модель подразумевает интуитивную торговлю.
  • Вторая нацелена на механические модели трейдинга.

Независимо от разной специфики торговли, два типа трейдеров охарактеризованных доктором Тарпом, обладают одинаковыми убеждениями, которые глубоко закоренели в психологии профессиональных биржевиков:

  • Деньги не обладают первостепенным значением, они просто характеризуют правильный вектор движения и степень развития профессионализма.
  • Потери – это неотъемлемая часть успеха, выражаемая в прибыльной торговле фьючерсами, отрицательные сделки не могут восприниматься негативно при соблюдении всех правил и аспектов алгоритма.
  • Максимальная ментальная и умственная концентрация определено играют, фундаментальное значение для прибыльной торговли фьючерсами.
  • Успешные биржевики еще до момента заключения сделки уверенные в положительном исходе и получении неимоверного профита.

Специфика работы механического биржевика заключается в поиске паттернов и формаций на графике с последующим тестированием новых схем и четкому следованию выявленных и повторяющихся закономерностей на рынке.

В свою очередь интуитивный биржевик полагается непосредственно на подсознание, чтобы максимально точно предвидеть будущую ценовую политику эмитента. Дополнительно интуитивные трейдера гораздо быстрее принимают решение об открытии или закрытии позиции.

О ЧЕМ ТВЕРДЯТ ЛУЧШИЕ ФЬЮЧЕРСНЫЕ ТРЕЙДЕРА?

Чтобы подтвердить теорию практикой о прибыльной торговле фьючерсами, давайте ознакомимся с утверждениями Брюса Ковнера (гуру фьючерсного рынка). Этот несомненный виртуоз финансовых рынков, раскрыл секрет успешного и беспроигрышного заключения сделок:

Секрет крепится на двух китах – это дисциплина и неимоверная рассудительность, благодаря подобному мышлению Брюс открывает торговые позиции, несомненно, оспариваемые другими трейдерами. Однако их исход в 90% случаях остается непоколебимо положительным.

Благодаря алгоритмизированному и наработанному навыку Брюс видит начальные этапы формирования сильных трендов и способен открыть позицию в моменты, когда эмоциональная толпа слепо подается манипуляциям больших игроков.

Приведем аналогию не менее прибыльного трейдера Ричарда Дениса, осуществляющий неимоверную торговлю фьючерсами и заявляющий что каждый успешный биржевик должен обладать положительной эмоциональностью подкрепляющая успех с прибыльностью. Как следствие вышесказанному умозаключению Ричард не воспринимает эмоционально краткосрочные неудачи, однако отдает весь энергетический потанцеал на сосредоточивание к долгосрочным целям.

Вы не сможете осуществлять прибыльную торговлю фьючерсами, часами анализируя несостоявшиеся и неудачные трейды развивая полный букет эмоциональности, не позволяющая сохранить уверенность в себе с негативным влиянием на будущую торговлю фьючерсами биржевика.

GLOBFIN.RU

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

ФИНАНСЫ и ИНВЕСТИЦИИ

Развитие мирового рынка валютных фьючерсов и опционов

Кандинская Ольга Александровна // Журнал «Финансовый бизнес», № 2. — 2000.

Рынок иностранной валюты включает в себя все операции по обмену валюты одной страны на валюту другой страны. Его основными участниками выступают экспортеры и импортеры, ТНК, центральные банки и все финансовые и нефинансовые институты, которым по роду своей деятельности приходится пользоваться различными видами валют. На протяжении 1970-80-х годов темпы роста оборота мирового рынка иностранной валюты сохранялись на очень высоком уровне (100-200% в год).

Быстрый рост рынков иностранной валюты привлек внимание многих экономистов к вопросу: «Что лежит в основе курса валюты?» Валютный курс определяется целым рядом экономических показателей. Поскольку на валютном рынке меняются деньги на деньги, анализ валютных курсов можно начать с изучения положения на национальных денежных рынках, спроса и предложения на национальные валюты. Общий спрос на национальную валюту для всех сделок можно выразить как kPy, т. е. как произведение поведенческого коэффициента (k) на уровень цен (P) и уровень реального национального дохода (y). Равенство M=kPy соотносит этот спрос на деньги с их предложением — денежной массой M, регулируемой денежной политикой Центрального банка. Точно такое же равенство справедливо для зарубежных стран:

(Более подробно: Линдерт П. Х. Экономика мирохозяйственных связей. М., 1992, с. 307).

Наиболее общепризнанная теория, объясняющая механизм валютного курса, — это теория паритета покупательной способности. Согласно этой теории, движение валютных курсов обусловливается их стремлением установить равновесие между различными валютами исходя из их покупательной способности. Таким образом, валютный курс изменяется в зависимости от изменения уровня внутренних цен в стране. Международная конкуренция ведет к выравниванию внутренних и зарубежных цен на все товары и услуги, участвующие в международной торговле, так что в целом P=rPf, где r — цена иностранной валюты в единицах национальной валюты. Теория паритета покупательной способности окончательно оформилась в 1920-х годах, когда экономист Г. Касаель и другие использовали ее при решении вопроса о том, насколько европейские страны должны изменить свои официальные валютные курсы или уровень внутренних цен. В результате первой мировой войны эта проблема встала с особой остротой, так как курсы существенно отклонились от предвоенных паритетов и породили в этих странах инфляцию. С восстановлением фиксированных курсов в первые послевоенные годы эта теория отошла на второй план. Интерес к ней вновь возник после введения в 1971 году плавающих валютных курсов. Большинство экономистов пришло к выводу, что паритет покупательной способности лучше действует в долгосрочном плане, чем при месячном или годовом анализе. Эта теория дает хорошие результаты на достаточно протяженных периодах (начиная от 10 лет) при отсутствии резких скачков цен. Для краткосрочных прогнозов она неприменима, так как слишком велики ошибки.

Объединение базисного уравнения количественной теории денег с теорией паритета покупательной силы дает уравнение для прогнозирования курса иностранной валюты:

Пренебрегая изменениями коэффициентов k, можно использовать это уравнение для прогноза валютного курса, если известны денежная масса и реальные доходы в рассматриваемых странах. Прогноз можно уточнить, если учитывать, что k зависит от уровня процентных ставок внутри страны (i) и за рубежом (if), инфляционных ожиданий и торгового баланса страны. В целом, большинство моделей валютных курсов предсказывает, что цена иностранной валюты (r) увеличивается при росте соотношения (M/Mf), росте соотношения (yf/y), увеличении разрыва в процентных ставках (if-i), росте или снижении торгового баланса. Эластичность воздействия на r как (M/Mf), так и (yf/y) приблизительно равна единице.

К теориям, объясняющим движение валютного курса, относят теорию реальных процентных ставок по долгосрочным обязательствам. Под реальной процентной ставкой понимается уровень процента, выплачиваемого по обязательствам, за вычетом уровня инфляции. Движение валютных курсов в данном случае объясняется движением капиталов, которые, соответственно, устремляются туда, где выше реальная процентная ставка.

Альтернативным подходом является теория «валютного курса фундаментального равновесия» (the fundamental equilibrium exchange rate theory). Эта теория предполагает использование модели национальной экономики для подсчета так называемого «валютного курса фундаментального равновесия». Экономисты используют эту модель для рассмотрения ситуации равновесия в экономике, т. е. когда в экономике нет ни сильного спада, ни бурного роста; а уже на основе этого они могут дать рекомендации по поводу того, каким должен быть курс, чтобы экономика находилась в равновесии.

Однако все вышеупомянутые зависимости валютного курса справедливы, в основном, в долгосрочном плане. В настоящее время мировой валютный рынок более чем в 30 раз превышает объемы мировой торговли, поэтому в краткосрочном плане связь между курсом национальной валюты и показателями национальной экономики весьма слабая. В краткосрочном плане наибольшее влияние оказывают так называемые «технические» факторы. Технический (или графический) анализ представляет собой изучение движения цен. Движения валютного курса в течение одного торгового дня могут на все сто процентов определяться техническими факторами. Существует теория, что за трехмесячный период 50% колебаний курса определяется техническими факторами, а другие 50% — изменениями фундаментальных экономических показателей. И только если проследить движение курса за год, можно выявить какие-либо тенденции, связанные с изменением в национальных экономических показателях.

К техническим факторам относят прежде всего человеческий фактор. В данном случае экономисты выступают одновременно в качестве психологов, которые определяют, как участники рынка реагируют на те или иные внешние события, как они действуют и к чему приводят их действия. Выявляя определенные типы ситуаций, можно дать прогноз, как будут вести себя участники рынка в той или иной типовой ситуации. Конечно, полного совпадения всех условий в истории не бывает, но тем не менее сходство основных черт, достаточное, чтобы сделать правильный прогноз, имеется. Такого рода исследованиями занимаются «чартисты» (от английского слова «chart» — «график»). Важные элементы в техническом анализе — это умение правильно «прочитать» график и умение правильно определить преобладающую тенденцию. Первым из современных технических аналитиков считается Чарльз Генри Доу. Доу руководствовался тем, что краткосрочные колебания определяются во многом чисто эмоциональными факторами («чувства надежды и страха движут людьми»).

Похожей точки зрения придерживается известный финансист Джордж Сорос. В своей книге «Алхимия финансов» он доказывает, что поведение рынков может не поддаваться обычной логике. Взлеты и обвалы на биржах часто порождены не реальными причинами, а тем, что рынок взрывают «субъективные ожидания инвесторов», создавая тем самым совершенно другую реальность. Сорос назвал свои идеи «теорией рефлексивности». С другой стороны, Джордж Сорос любит подчеркивать (видимо, из-за многочисленных обвинений в последнее время в его адрес), что возможности для спекуляции валютой создают не игроки на рынке, а несовершенство мировой экономики. Отсутствие «прозрачности» рынков и надежного международного регулирования в мировых финансах в сочетании с рискованными или откровенно безответственными действиями правительств приводят к разрывам в экономической ткани, в которые проваливается национальная валюта, вызывая тектонические обвалы, такие как в Индонезии, Таиланде, Южной Корее, Японии.

Рынок иностранной валюты не существует в том смысле, в каком существует, скажем, рынок ценных бумаг. Это рынок, который никогда не закрывается, у него нет национальных границ, и он, если рассматривать в широком плане, неподвластен государственному контролю. В настоящее время амплитуда колебаний валютных курсов гораздо больше, чем она была раньше. Отчасти это результат непрерывного движения к финансовой либерализации, а отчасти следствие того, что участники этого рынка стали считать его потенциальным источником получения прибыли, а не только рынком, обслуживающим торговлю и страхующим риски.

Основными участниками валютных рынков являются коммерческие и инвестиционные банки, покупающие и продающие валюту для своих клиентов, для корреспондентских банков и для собственных операций. Второй важной группой участников валютного рынка являются центральные банки. Операции этих банков охватывают правительственные сделки, расчеты с другими центральными банками и различными международными организациями, и интервенции, с помощью которых осуществляется воздействие на обменный курс. Третья основная группа участников на валютном рынке — торговый сектор, в котором операции с валютой осуществляются при покупке или продаже товаров, услуг или финансовых активов за границей. И, наконец, последней группой участников является так называемый сектор капитала, включающий в себя инвесторов и спекулянтов. Для каждой из этих групп операции с иностранной валютой имеют риск, связанный с изменением курсов в будущем. Этот риск в настоящий момент может быть уменьшен различными способами, в том числе и операциями с валютными фьючерсами. Торговля иностранной валютой концентрируется в трех мировых центрах: Лондоне, Нью-Йорке и Токио, которые обеспечивают торговлю в течение всех 24 часов, сменяя друг друга по ходу времени в течение суток. Через эти центры проходит две трети оборота мирового рынка иностранной валюты.

Возрастающая интернационализация бизнеса в последние десятилетия заметно увеличила уровень валютных рисков, которым подвергаются компании. В то же время изобретение и развитие самых различных форм защиты от этих рисков на валютных рынках не дает возможности компаниям обвинять в падении своих прибылей неблагоприятное изменение валютных курсов. Наоборот, многие компании стремятся, помимо страхования рисков, извлечь дополнительную прибыль из своих валютных операций.

В настоящее время валютным рискам подвергаются уже не только экспортеры и импортеры. Большинство современных крупных компаний имеют филиалы за рубежом, а следовательно, у них появляется необходимость перевода прибылей из иностранной валюты в национальную. Конечно, наибольшему риску подвергаются компании, ориентированные исключительно на экспорт или импорт. Весь их торговый оборот, а не только прибыль, подвержены валютному риску, и любые неожиданные изменения в валютных курсах могут привести их к банкротству. Такие компании покупают и продают валютные фьючерсы, чтобы застраховать себя. Те же компании, у которых валютному риску подвергаются лишь прибыли от иностранных активов, стремятся уравновесить активы и пассивы в иностранной валюте. Например, 50% прибыли английской компании «Grand Metropolitan» дают ей ее филиалы в США. Поэтому компания прибегает к следующему средству страхования своих активов: она выпускает свои облигации в США с тем, чтобы уравновесить свои активы и пассивы.

На межбанковском рынке существует два основных метода страхования (хеджирования) валютных рисков (помимо вышеуказанного метода страхования за счет выпуска облигаций в иностранной валюте):

  • использование форвардного рынка, на котором компании могут заключить контракт на покупку или продажу валюты, которая им понадобится или которую они получат в будущем в обусловленное время,
  • использование внебиржевого опционного рынка, на котором можно приобрести опционы на покупку или на продажу, которые дают право (но не обязывают) соответственно купить или продать валюту в будущем по заранее установленной цене.

Средний ежедневный оборот такого внебиржевого опционного рынка по американским долларам составлял в начале 1990-х годов около 25 млрд. долл., а по другим валютам (кросс-курсы без включения американского доллара) — 5—10 млрд. долл. Межбанковский рынок включает в себя целую сеть международных банков, которые предлагают форвардные контракты и внебиржевые опционы.

Следует отметить, что в последнее время очень быстро растет число опционных сделок, несмотря на то, что они обходятся дороже, чем обычные фьючерсные или форвардные контракты. Это связано с тем, что они являются более гибким инструментом хеджирования рисков, чем фьючерсы или форвард-контракты.

И наконец, еще один способ защиты от валютного риска — использование биржевых валютных фьючерсных контрактов. Валютный фьючерсный рынок, помимо обеспечения механизма хеджирования, выполняет важную для мировой экономики функцию: курс, зафиксированный на бирже, служит прогнозом того, как будет развиваться ситуация через три (или более) месяцев, т. е. биржевая котировка является своего рода сигналом для участников рынка, которые, ориентируясь на нее, решают, куда лучше вложить свои средства.

Биржевая торговля валютными фьючерсами началась 16 мая 1972 года на Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange), а точнее, на образованном в рамках этой биржи Международном валютном рынке International Monetary Market — IMM). Это были первые в истории биржевой торговли «нетоварные» контракты. Их было пять: на английский фунт стерлингов, канадский доллар, немецкую марку, японскую иену и швейцарский франк. В 1995 году на бирже было создано еще одно подразделение — Сектор развивающихся рынков (Growth & Emerging Markets — GEM), которое организовало фьючерсные торги денежными единицами развивающихся стран. Первыми контрактами стали фьючерсы на мексиканский песо (объем контракта — 500 тыс.) и бразильский реал (100 тыс.). В 1997 году к ним добавились контракты на южноафриканский рэнд, новозеландский доллар и российский рубль.

Торговля фьючерсами на курс российского рубля к доллару США началась на CME 21 апреля 1998 года. За первые сутки (с учетом сделок в электронной системе GLOBEX) удалось продать 405 контрактов на общую сумму 202,5 млн. руб. Через несколько месяцев торги набрали достаточно высокий оборот, американские котировки рублевых фьючерсов приобрели авторитет на российском рынке. Однако 15 октября 1998 г. торги были руководством биржи прекращены. Причина — отсутствие в России рыночного механизма установления котировок (незадолго до этого ЦБ ввел раздельные сессии на ММВБ для участников ВЭД и всех остальных).

В настоящее время на IMM идет торговля следующими иностранными валютами: австралийский доллар (объем контракта — 100 тыс.), канадский доллар (100 тыс.), французский франк (500 тыс.), швейцарский франк (125 тыс.), немецкая марка (125 тыс.), англ. фунт стерлингов (62,5 тыс.), японская иена (12,5 млн.). В 1996 году максимальный оборот был достигнут по фьючерсу на немецкую марку (5 976 716 контрактов), в 1998 году — по фьючерсу на курс японской иены (7 262 791 контрактов). Есть контракты на кросс-курсы, о которых будет сказано ниже.

Солидные обороты по валютным фьючерсам имеет подразделение ФИНЕКС (Financial Exchange — FINEX) Нью-йоркской хлопковой биржи (New York Cotton Exchange & Associates). Оно было создано в 1985 году. Первым контрактом стал фьючерс на индекс доллара США: это, по-своему, уникальный контракт. Индекс доллара США (USDX) является общим критерием международной стоимости американского доллара (так же как средний промышленный индекс Доу Джонса дает общее представление о стоимости американского фондового рынка). В начале 1990-х гг. на ФИНЕКС появились традиционные валютные фьючерсы и опционы. Очень активно на ФИНЕКС идет торговля контрактами на кросс-курсы валют, о которых речь пойдет чуть ниже.

Кроме того торговля валютными фьючерсами осуществляется в США на Среднеамериканской товарной бирже (MidAmerica Commodity Exchange): контракты на австралийский доллар (50 тыс.), канадский доллар (50 тыс.), швейцарский франк (62,5 тыс.), немецкую марку (62,5 тыс.), англ. фунт стерлингов (12,5 тыс.), японскую иену (6 250 тыс.). В 1996 году лидером по обороту среди этих фьючерсов был контракт на немецкую марку (67 908 контрактов), однако в 1998 году (как и на CME) самый большой оборот был достигнут по фьючерсу на курс японской иены (48 242 контракта).

Валютные фьючерсы на торговой бирже в Филадельфии (Philadelphia Board of Trade) представлены следующими контрактами: на австралийский доллар (100 тыс.), канадский доллар (100 тыс.), французский франк (500 тыс.), швейцарский франк (125 тыс.), немецкую марку (125 тыс.), англ. фунт стерлингов (62,5 тыс.), японскую иену (12,5 млн.), ЭКЮ (125 тыс.).

Нью-йоркская фьючерсная биржа (New York Futures Exchange), торговавшая контрактами на швейцарский франк (125 тыс.), немецкую марку (125 тыс.), англ. фунт стерлингов (25 тыс.) и японскую иену (12,5 млн.), присоединилась в 1997 году к FINEX (NYCE).

В Европе центром валютной фьючерсной торговли является лондонская биржа ЛИФФЕ (London International Financial Futures Exchange). Контракты, которыми торгуют на ЛИФФЕ, охватывают не только традиционные валюты (английский фунт стерлингов, немецкая марка, японская иена, швейцарский франк), но и новую европейскую валюту — евро.

В начале 1990-х гг. на рынке валютных фьючерсов появились контракты на кросс-курсы. Это новое явление, так как раньше все фьючерсные контракты были основаны на долларе, и курсы других валют определялись, соответственно, только по отношению к американскому доллару. Теперь новые фьючерсы и опционы предлагают Чикагская товарная биржа (начиная с 1991 года), вновь образованная биржа в Миннеаполисе (Twin Cities Board of Trade), Нью-йоркская хлопковая биржа. Спрос на такого рода контракты (с кросс-курсами) в начале 1990-х гг. сильно возрос, так как заметно укрепилось положение немецкой марки и японской иены в мировой экономике. Эти валюты получили статус международных. Было очевидно, что соотношение сил в финансовом мире меняется. Чикагская товарная биржа одной из первых отреагировала на произошедшие изменения.

Особенность ее фьючерсов с кросс-курсами заключается в том, что «расчет наличными» по всем видам этих контрактов осуществляется в американских долларах. Сделано это для того, чтобы эти контракты нельзя было использовать в целях проведения широкомасштабных арбитражных операций. На CME были введены следующие фьючерсы на кросс-курсы валют: английский фунт стерлингов/немецкая марка, немецкая марка/японская иена, немецкая марка/швейцарский франк. Однако к 1998 году на бирже осталось лишь два кросс-контракта, причем оборот по ним был близок к нулю. В 1998 году (как и в предыдущие годы) максимальный оборот имел фьючерс марка/иена (286 493 контракта).

Биржевые валютные опционы были впервые введены в конце 1982 года в Ванкувере, Филадельфии и Амстердаме. Существует несколько видов типовых валютных опционных контрактов, торговля которыми идет в крупнейших мировых центрах биржевой торговли. Сейчас в США опционами на валюты торгует CME: контракты на английский фунт стерлингов, немецкую марку, швейцарский франк, японскую иену, канадский доллар, австралийский доллар, французский франк, мексиканский песо, бразильский реал. Торговлю валютными кросс-опционами ведет Нью-йоркская хлопковая биржа, однако обороты по ним небольшие.

В заключении данной статьи хотелось бы отметить следующее. История мирового валютного фьючерсного рынка развивалась головокружительно быстро. Появившись в 1972 году, валютные фьючерсы уже через несколько лет имели огромные обороты, а к середине 1980-х гг. на них уже приходилось около 10% объема мировой фьючерсной торговли. Однако на этом их расцвет практически и заканчивается. Во второй половине 1980-х гг. их доля начинает сокращаться, и в начале 1990-х гг. она составляет 5-6%. На этом уровне она сохраняется на протяжении всех последних лет. Валютные фьючерсы стали первыми «нетоварными» контрактами в истории биржевой торговли. До них на протяжении ста лет фьючерсный механизм развивался и отлаживался исключительно в рамках торговли сырьем (сельскохозяйственным и промышленным). Валютные фьючерсы положили начало расширению сферы фьючерсной торговли, продолжением которого стали фьючерсы на финансовые инструменты.

Эмоциональные аспекты в торговле фьючерсами

Рынок закрыт. Выключая экран и убирая мусор после торгового дня, вы знаете свои позиции (длинная, короткая или «нулевая», если позиции нет). В течение всего дня вы концентрировались на проведении хорошо исполняемых сделок, а не на деньгах. Но теперь вы знаете свой финансовый результат. Вы можете распухать от успехов или томиться от неудач. Это — «роллер-костер» («американские горки»), на которых катаются большинство трейдеров, и я солгал бы, если сказал, что не был среди них. Даже после многих лет успешной торговли я иногда просыпаюсь посреди ночи в холодном поту и задаю себе неизбежный вопрос: «Смогу ли я делать это дальше? Не потерял ли я чувство рынка?»

Смысл торговли не в делании денег. Да, именно торговля дает деньги, чтобы обеспечивать семью едой, одеждой и кровом, оплачивать учебу детей в колледже. Но суть торговли нечто большее, чем деньги; она, скорее, в соревновании. Вы постоянно оттачиваете свои навыки, чтобы каждый день вести битву на рынке. Вы никогда не сможете почивать на лаврах, независимо от того, каких успехов добились. Это профессия, требующая каждый день выкладываться по максимуму. И в конце каждого дня вы будете точно знать, насколько хорошо вы это сделали. Вы понесете мгновенные убытки или получите мгновенное вознаграждение. Затем вы прочистите мозги и подготовитесь к следующему дню.

Это рутина, следуя которой я живу в течение двух десятилетий. Мне повезло работать и учиться у лучших трейдеров (каких только можно себе представить), потративших свое время, чтобы обучить меня и объяснить, что к чему. Я пытаюсь продолжить их дело, обучая молодых трейдеров, проявляющих приверженность, дисциплину и движущую силу. В этой книге я попробовал преподать вам необходимые, по моему мнению, уроки дэйтрейдинга.

Если из всей этрй книги вы вынесете лишь что-то одно, то пусть это будет понимание, что не существует какого-то одного безошибочного индикатора или безошибочной системы. Торговля — процесс, начинающийся и заканчивающийся вами: ваш технический анализ, ваша дисциплина, ваше исполнение сделок, ваша приверженность. Все это складывается в результат, получаемый после завершения неизбежного учебного процесса.

Завершая «Учебник по дэйтрейдингу», хотел бы ответить на некоторые вопросы. Их часто задавают мне на семинарах или по электронной почте. Возможно, это некоторые из вопросов, которые появятся и у вас.

«БЫСТРЫЕ ВЫСОКОПРИБЫЛЬНЫЕ СДЕЛКИ»

Многие молодые трейдеры надеются на «большой выигрыш» — сделку, которая принесет им большую прибыль и позволит хорошенько похвастать после завершения торгов. Они жаждут поймать движение фьючерсов S&P на 20 единиц или перемещение акции на 15 пунктов. Они хотят этого так сильно, что буквально чувствуют на вкус. Проблема в том, что, гоняясь за «большим», они могут упускать много «малого». Более того, могут попытаться торговать малые движения так, как если бы они были большими прорывами. Если использовать еще одну спортивную аналогию, вы не можете отбивать все мячи каждый раз, когда у вас в руках бита. (Имейте в виду, что в тот самый год, когда Бэйб Рут был лидером Лиги по «хоум-ранам» (home runs), он возглавил ее и по «страйк-аутам».)

ПРЕЖДЕВРЕМЕННЫЙ ВЫХОД 203

Скорее, вам следует взять и отбить подачу как можно сильнее и обежать столько баз, сколько успеете. В торговле каждый день вы создаете новый торговый план, ждете, когда созреет сценарий, и затем проводите сделку. Вы держите сделку согласно параметрам своего плана. Вы входите и выходите из торговли, основываясь на ценовых точках, идентифицированных вашим техническим анализом. Для вас как начинающего трейдера главная ваша цель — провести несколько хорошо исполненных сделок. Чистый результат маленьких прибылей и еще меньших убытков — это прибыль. У вас, возможно, и не наберется на «историю» о снятом вами пятизначном выигрыше, которую можно было бы рассказать в баре. Но, если придерживаться своего плана, ставя превыше всего хорошее исполнение сделок и дисциплину, маловероятно, что ваши приятели смогут рассказывать историю, как пятизначный убыток вышвырнул вас с рынка. Да, я действительно провел несколько больших сделок. Но в течение 20 лет на этом профессиональном поприще я чаще бывал «черепахой», чем «зайцем». Гонку в пословице выигрывает медленный и постоянный — методичный и неторопливый. Заяц, пытающийся перескочить сразу к большим прибылям, очень быстро выдохнется и лишится капитала.

ПРЕЖДЕВРЕМЕННЫЙ ВЫХОД

Многие начинающие трейдеры жалуются, что выходят из торгов «слишком скоро» и в ретроспективе видят прибыль, которую «могли бы сделать». Задним умом, как говорится, все крепки. Но, когда вы в гуще событий, ясно «видеть» довольно трудно. Во-первых, следует знать свой пункт выхода и свой стоп до того, как влезете в сделку. Вы входите в «А», ваша цель — «В», и вы ставите свой стоп в «С». Только тогда исполняете сделку.

Далее, если оказывается, что «В» на самом деле только середина перемещения — и рынок в конечном счете идет до «D», — надо пересмотреть свою систему в свете технического анализа. Может быть, вы пропустили торговый сигнал, указывавший бблыпее перемещение. Или рынок повел себя непредсказуемо. В любом случае имейте в виду две вещи:

1. Торгуйте по своему плану. Если анализ указывает цену выхода, а рынок продолжает идти, поздравьте себя с тем, что придерживались плана. Если думаете, что рынок мо жет пройти далее вашей первоначальной цели, можете выходить из позиции поэтапно. Выйдите, скажем, из по ловины своей позиции на первой целевой цене, а затем постепенно из остальной позиции на других целевых це нах.

2. Никто не разорился, взяв прибыль. Лучше продать слиш ком рано, чем провисеть слишком долго и превратить вы игрышную сделку в проигрышную.

ПЕРЕДЕРЖКА ПОЗИЦИИ

На каждого трейдера с проблемой «преждевременного выхода», пожалуй, найдется трейдер, «висящий слишком долго». Такие трейдеры так беспокоятся что-нибудь «упустить», что не берут прибыль, которая у них в руках. И вновь проблема упирается в торговый план. Точно определите свои точки входа, выхода и стопов и придерживайтесь их. Вы можете определить, основываясь на техническихиндикаторах и поведении рынка, что рынок может проделать расширенное перемещение в вашем направлении. Если такое случится, уменьшите свою позицию (взяв прибыль) на первой цели и выходите из остальной части на последующих целях. Однако, если вы масштабируетесь из позиции, не забудьте передвинуть стоп на первую целевую прибыль. В этом случае, если рынок повернет против вас, стоп окажется на вашей первоначальной цели. Когда вы торгуете, не забывайте историю о «курице, несущей золотые яйца». Курица откладывала в день только одно золотое яйцо.

Стремясь получить сразу больше, фермер зарезал курицу и заглянул внутрь. Никаких тебе золотых яиц. Только кровавая каша. Если хорошо исполненная сделка приносит прибыль, это замечательно. Но не висите на ней слишком долго, стремясь выжать побольше прибыли. Иначе может получиться, как в той истории с курицей.

ЦЕНОВЫЕ ЦЕЛИ

Могут ли уровни поддержки и сопротивления стать целями для сделки? Ответ — и да. и нет. Вспомните Главы 3 и 4, в которых мы наносили на график первые индикаторы. Когда вы проводите линию тренда выше уровня рынка (сопротивление) и линию тренда ниже рынка (поддержка), вы определяете ожидаемые границы этого рынка. Единственный случай, когда рынок уходит за границы этих уровней, это прорыв в одном или другом направлении. Таким образом, поддержка и сопротивление действуют как начальные параметры определения сделки. За пределами первых уровней выше и ниже рынка будут находиться другие уровни сопротивления и поддержки. Например (вызьмем выдержку из «утреннего совещания» от 3 мая 2001 года), мы идентифицировали зону поддержки между 1262,50 и 1257. Ниже 1257 мы увидели другой уровень поддержки на 1248. На стороне сопротивления мы наметили 1264—1265 и затем 1271. S&P открылись на 1262 и достигли максимума на 1262,50 (в конце нашей зоны поддержки), затем пошли торговаться ниже в районе уровня 1248. Наши уровни сопротивления 1264—1265 и 1271 не затронуты. В середине дня они продолжают определять ожидаемые верхние параметры перемещения. В то же время легко видеть, что идентифицированные ранее уровни поддержки стали рабо-тать как «цели».

Вы можете найти, что идентифицированные в вашем техническом исследовании области поддержки и сопротивления подобны тем, о которых вы читали в рыночном комментарии, например, на TeachTrade.Com. Отчасти это очевидно. Если 1270 двойная вершина, то значительная часть рынка сфокусируется на этом уровне. Другие признаки более тонкие, например, восстановления определенных движений или наблюдение двусторонней торговли (когда активны и покупатели, и продавцы).

Самое главное — в областях поддержки и сопротивления нет ничего «магического». Это всего лишь ориентиры, помогающие вам проложить ваш курс торговли. Рынок может достичь их, а может и не достичь. Но знание, где находятся эти параметры, поможет определить, где следует входить в свои сделки и выходить из них. Идентификация областей существенной поддержки и со-противления поможет подготовить сделку, и затем (в зависимости от принятого стиля торговли и временного периода) вы будете торговать между этими ценовыми целями.

ТОРГОВЛЯ ФЬЮЧЕРСАМИ S&P

Меня часто спрашивают, почему я торгую главным образом фьючерсами S&P, а не занимаюсь дэйтрейдингом акциями. Что касается акций, то я провожу небольшое количество краткосрочных сделок (основанных на техническом анализе), а также делаю более долгосрочные инвестиции. Но зарабатываю я на жизнь, торгуя S&P. Выбор, чем торговать, во многом напоминает выбор религии. В конце концов, вы присоединяетесь к тому, что вам знакомо и что более подходит вашему характеру и индивидуальности. Я познакомился с биржевой торговлей на фьючерсном рынке на Чикагской торговой бирже, где был посыльным (самая низкая из начальных должностей), затем клерком, помощником брокера, брокером, наконец, независимым трейдером. Первый рынок, которым я торговал, был золотом — еще в начале 80-х годов, когда золото стоило 800 с чем-то долларов за унцию, а затем я переключился на S&P вскоре после открытия этой ямы. Я также торговал валютными фьючерсами и евродолларовыми фьючерсами. Разумеется, моя торговаякарьера строилась на моем более раннем опыте на Чикагской торговой бирже и моей близости к фьючерсному рынку. Я процветал на во-латильности и хаосе, обнаружив, что, когда мир вокруг меня сходил с ума, я сохранял разум.

Если бы моя торговая карьера началась иначе — как ученика

фондового или опционного трейдера, я мог бы прийти к тор-

говле акциями или опционами. Но фьючерсы S&P и я хорошо подходим друг другу. Для меня это абсолютная, конкурентная арена, самый большой в мире фьючерсный контракт на основе фондовых индексов. И любой, кто торгует хоть чем-нибудь, конечно же знает, что фьючерсы S&P — это неукротимый рынок. Кроме того, рынку S&P присуща широта. Организации приходят сюда для снижения портфельного риска, создавая хорошие возможности торговли для «местных» трейдеров, таких как я. Это означает хорошие торговые возможности и для экранных трейдеров как в отношении основного контракта S&P, так и уменьшенного «e-mini». Как я говорил в Главе 2, торговля S&P позволяет мне участвовать и в динамике более широкого рынка, а не всего одной или горстки акций. Добавьте к этому возможность продавать коротко без восходящего тика (как требуется для акций), а также левередж, маржу и режим налогообложения. И я полагаю, можно не убеждать, что у торговли фьючерсами есть некоторые свойственные только ей преимущества.

То, чем вы будете торговать, зависит от того, что вам подходит. Вы можете торговать акциями 100% времени, используя движение фьючерсов биржевых индексов как подспорье для своих торговых решений. Вы можете торговать и акциями, и фьючерсами, в зависимости от динамики дня.

Независимо от того, чем вы торгуете, основные принципы те же самые. Фокусируйтесь на ликвидном рынке. Вам не нужно торговать тонкой акцией, которую трудно купить и трудно продать. Всегда используйте технический анализ, чтобы определить точки входа, выхода и стопов. И помните, торговля без дисциплины подобна вождению автомобиля с завязанными глазами. Вы почти наверняка куда-нибудь врежетесь.

ТОРГОВЛЯ В ЯМЕ

В течение приблизительно 20 лет я торгую в операционном зале

Чикагской торговой биржи. Хотя эволюция в сторону электронного

рынка неизбежна, я полагаю, свободный биржевой торг

(выкрикивание асков и бидов в яме, как на аукционе) не исчезнет немедленно. Некоторые рынки более легко перевести полностью на электронику, например валютные фьючерсы, особенно если сделки будут проводиться между брокерами, перемещаясь от одного исполнителя ордеров к другому. Если же участие «местных» достаточно сильно, как это имеет место с фьючерсами S&P, думаю, что яма и электронный рынок так или иначе будут сосуществовать. 99,9% читателей этой книги наверняка будут экранными трейдерами. Самое близкое, насколько они подберутся к яме, возможно, будет галерея для посетителей Чикагской торговой или другой биржи или, может быть, «квакушка» («squawk box»), транслирующая события из торгового зала (во много подобно радиокомментаторам, ведущим репортаж о спортивном сорев-новании). И все же яме присуще свое обаяние. Для экранных трейдеров посещение ямы подобно визиту на съемочную площадку кинофильма. На экране вы видите действия, запечатленные динамическим, но линейным способом, тик за тиком. В яме вы видите то, что превратилось в этот «тик». Вы слышите биды; вы слышите предложения. Вы видите ручные сигналы и жесты, с помощью которых трейдеры совершают сделки друг с другом. Для постороннего это выглядит как столпотворение. Для трейдера в яме это, однако, организованный рынок с почти мгновенным контролем. Если цена подвергнута сомнению, яма немедленно уведомляется служащим биржи, делающим объявление, и, если цена убирается, мы знаем это тоже.

Но нельзя отрицать, что торговля в яме не похожа ни на что иное. Бывают дни, когда появляется чувство, что вы делаете бизнес в переполненном лифте, застрявшем между этажами. В другие дни дела идут не спеша, в ожидании, когда что-нибудь случится. Различия между торговлей в яме и экранной торговлей идут дальше физических мест действия. Можно проводить маленькие, быстрые скальпирующие сделки, когда в яму входят большие ордера. Некоторые из этих сделок могут длиться менее минуты. Только в яме можно покупать и продавать — входя в позиции и выходя из них быстро, следуя движениям рынка. Такое скальпирование может дополнять проводимые вами позиционные сделки, основываясь на своих убеждениях и анализе. На экране скальпировать практически невозможно. Исключение возможно для ситуации, когда рынок очень подвижен. В таких случаях вы можете успеть войти и выйти из сделки очень быстро, реализуя возможность, предоставленную рынком. Но обычно сделки на экране — даже с быстрым входом и выходом — стремятся быть более неторопливыми. Вы видите на экране развитие потенциальной сделки и берете ее. Такая сделка может длиться минуты или часы. Компьютерный экран внес еще одно отличие в торговлю, а именно — устранил имеющееся в яме преимущество физического сложения. В яме, где необходимо, чтобы вас видели и слышали, чем человек крупнее, тем лучше. В торговой яме работают, как правило, мужчины, главным образом молодые. В 44 года я уже «старый» трейдер для ямы. Физическая форма, необходимая, чтобы выстаивать в этой яме по нескольку часов в день, более сочетается с образом молодого человека.

Экран, однако, великий уравнитель. Вы можете иметь габариты футболиста-полузащитника или балерины, и это не имеет значения. Экран не делает никаких предпочтений для мужчин или женщин, молодых или старых. Остается только требование приверженности рынку и дисциплины торговли.

И еще одно может пригодиться. В яме вы наблюдаете события своими глазами и слышите биды/предложения (и сопровождающее безумие шума) своими ушами. На экране, поскольку вы только видите, надо научиться «слушать глазами», чтобы понимать, что говорит вам рынок.

САМАЯ БОЛЬШАЯ ОШИБКА

Люди иногда спрашивают меня о самой большой ошибке, когда-либо совершенной мною. Возможно, они слышали историю, как в четверг после краха 1987 года я сделал 1,3 миллиона долл. в одной полуминутной сделке. Они хотят знать, не было ли у меня таких же больших одноразовыхубытков. К счастью, нет. Хотя, конечно, большие проигрыши бывали и у меня.

Однако те проигрыши не самые большие ошибки, когда-либо совершенные мною. В торговле убытки случаются. Они неизбежны. Торгуя большими объемами, вы неизбежно увеличиваете свой потенциал прибыли, и свой потенциал убытков. Именно поэтому никогда не следует торговать позициями большими, чем позволяет ваш капитал. (И не забывайте соблюдать правило отношения 2:1, то есть делайте минимум 2 долл. на каждый 1 долл. убытков.) Самая большая ошибка, которую можно совершить, это уверовать, что вы умнее рынка. Никто не умнее рынка, то есть в буквальном смысле никто. Трейдеры могут переиграть какой-то специфический индекс. Например, финансовые менеджеры могут утверждать, что они превзошли показатели S&P 500. Но означает ли это, что они умнее рынка? Удалось ли мне это в мой лучший день торговли? Абсолютно нет.

Торговые успехи — результат нахождения такта с рынком. Ваш технический анализ, ваше исполнение сделок и движение рынка совмещаются. Это то, что профессиональные спортсмены называют «быть в зоне». Вы покупаете на минимумах и продаете на максимумах. Вы входите и выходите из сделок, исполняемых с точностью учебника. Но никогда не позволяйте себе убаюкиваться чувством, что вы покорили рынок. Потому что вы не можете быть «в такте» с рынком каждый день. Будут дни, когда вам придется держать свое остроумие при себе, когда рынок будет прыгать, скакать и дергаться, двигаясь выше или ниже. Концентрируйтесь на проведении хорошо исполняемых сделок (я знаю, это звучит как заевшая грампластинка). Торгуйте тем, что подает вам рынок. Не ищите того, чего там нет. И никогда, никогда не позволяйте себе думать, что вы умнее рынка.

УЧЕБНАЯ ТОРГОВЛЯ

Возьмите как-нибудь ребенка в зал игровых автоматов и позвольте ему (или ей) наиграться в автогонки. Сжимая баранку, ребенок прилипает к экрану, имитирующему трек. Рев двигателей и визг тормозов делает ощущения «реальными». Но это только кажется.

Почти так же и с учебнойторговлей. Она может выглядеть, ощущаться и звучать как настоящая, но в действительности это всего лишь фантазия. Но в отличие от игрового автомата, учебная торговля может давать образовательный эффект. С помощью учебной торговли вы можете определить, где вы вошли бы, а где вышли из сделки и где поместили бы стоп. По мере разворачивания рынка вы можете видеть, насколько вы «преуспели».

Однако учебная торговля имеет два недостатка. Один состоит в искушении торговать на основе того, что вы «сделали бы «. Например, вы видите прорыв и говорите себе, что «здесь» открыли бы короткую позицию, закрыли бы ее на более низкой цене, открыли бы длинную позицию на развороте и сняли бы прибыль «выше». Это не учебная торговля. Это обзор событий на рынке за день. Учебная торговля предусматривает запись вашей точки входа и вашего стопа в течение живой рыночной сессии. Если вы выходите, то записываете и эту цену. Если срабатывает ваш стоп, вы записываете и это. В конце сессии вы изучаете все сделки — как выигрышные, так и проигрышные. Не заминайте «глупые шаги», потому что «вы никогда так больше не сделаете». Чтобы иметь какую-то ценность как инструмент образования, каждая учебная сделка, которую вы проводите, должна быть изучена. Более того, «глупые шаги» содержат в себе очень важный урок: это ошибки, которые можно совершить, торгуя реальными деньгами.

Это поднимает другой недостаток учебной торговли. Поскольку никаких денег на кону нет, очень трудно копировать эмоции, ощущаемые при торговле «в живую». Вы не можете знать, как будете действовать после размещения сделки, пока не сделаете это. Вы можете отработать только механику — ввод ордеров, определение своего стопа и т.д. Как уже говорилось ранее в этой книге, занимаясь учебной торговлей, вы концентрируетесь на входе и выходе. Отсутствуют эмоции, связанные к каждым тиком в промежутке — как это происходит при «живой» торговле. Пока вы не поставите свои личные деньги, вы не будете знать своего восприятия прибыли и убытков.

Станете ли вы пресловутым оленемв свете фар? Отбросите ли вы всю свою дисциплину и будете торговать, как самоубийца? Вы не можете знать этого, пока не рискнете собственными деньгами.

ФЬЮЧЕРС ОТДЕЛЬНОЙ АКЦИИ

Создание финансовых фьючерсов изменило характер традиционной торговли товарными фьючерсами. Контракты на сельскохозпродукцию — от свиной грудинки до говядины, —которыми торгуют на Чикагской торговой бирже (и зерновые фьючерсы, которыми торгуют на Чикагской товарной бирже), конечно, прародителями фьючерсной отрасли. Но финансовые фьючерсы стали новым поколением. Валютные контракты су-ществуют на Чикагской торговой бирже с 70-х годов, а фьючерсы евродоллара (основанные на сумме долларов США на депозитах за границей) представлены в 1981 году.

Но фьючерсный контракт S&P, основанный на значении фондового индекса Standard & Poor’s 500, зверь совсем иной. Ориентиром Уолл-стрита был S&P 500, использовавшийся ор-ганизациями и портфельными менеджерами. Сегодня же есть масса финансовых фьючерсов, которыми вовсю торгуют и организации, и частные лица. Они включают основные контракты S&P и NASDAQ, S&P и NASDAQ e-mini, фьючерс Dow (на Чикагской товарной бирже), NASDAQ 100 Tracking Stock (QQQ) на Amex и секторные индексы от биотехнологии до банковского дела. Оглядываясь назад, можно легко видеть, что финансовые рынки продолжают развиваться. Новые финансовые продукты будут выпускаться, пока ощущается потребность и интерес к ним. Новые рынки будут появляться на горизонте, пока хеджеры будут использовать тот или иной продукт для уменьшения риска, а спекулянты согласны участвовать и обеспечивать ликвидность.

Лично я пристально наблюдаю за появлением фьючерсов отдельных акций. По-моему, это может революционизировать рынки. Но революции часто оказываются очень хаотичными и потенциально разрушительными.

Фьючерсы отдельных акций предоставят фондовым трейдерам еще одну площадку для спекуляции на движении ценных бумаг. Кроме того, фьючерсные трейдеры, уже работающие с более широкими индексами, смогут спекулировать и на движении отдельных акций. Конечно, как это бывает с каждым перспективным рынком, придется преодолеть некоторые препятствия. Одно из них связано с регулированием, то есть кто будет контролировать эти фьючерсы акций? Фьючерсы епархия Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Но акции находятся под бдительным оком Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Нет смысла дебатировать здесь, какое агентство должно следить за этими фьючерсами акций. Скорее, наше внимание следует сосредоточить на том, что это означает для рынка.

Фьючерсы отдельных акций станут реальностью. Возможно, к тому времени, когда данная книга пойдет в печать, организации начнут торговать фьючерсами акций. К концу 2001 года ожидается, что ими смогут торговать и частные лица. На момент написания данной книги все еще неизвестно, как и где они будут торговаться. Но торговаться они будут. В декабре 2000 года Конгресс принял «Акт о модернизации товарных фьючерсов 2000 года», снявший почти 20-летний запрет на фьючерсы, основанные на отдельных акциях. Цель этого законодательного действия — сделать американские биржи более конкурентоспособными по сравнению с внешними рынками, например, Лондоном и Австралией, где фьючерсы отдельных американских акций уже котируются.

Теперь, когда фьючерсами отдельных акций можно будет

торговать в США, какого рода рынок разовьется? Похоже, эти

продукты потребуют гибридного подхода, соединяющего две или

более бирж. На момент написания книги три основные фьючерсные и

опционные биржи Чикаго заявили, что совместно сформируют рынок

для торговли фьючерсами отдельных акций. Этот союз объединяет

Чикагскую опционную биржу (СВОЕ), Чикагскую торговую биржу

(СМЕ) и Чикагскую товарную биржу (СВОТ), которые будут иметь

долю в 45,45 и 10% соответственно. По плану это совместное

начать работать к августу. («Single-Stock Futures Offer Promise of Fat Profits,» Peter A. McKay and Kopin Tan, Wall Street Journal. May 15,2001.)

Другие союзы, нацеленные на котирование и торговлю фьючерсами отдельных акций, включают совместное предприятие NASDAQ и Лондонской международной биржей финансовых фьючерсов (LIFFE). Кроме того, Eurex, европейская полностью электронная биржа, может котироватьфьючерсы отдельных акций совместно с СВОТ.

Эти новые продукты могут оказаться очень привлекательными для инвесторов, включая тех, кто использует опционы, чтобы спекулировать на движении акций или хеджировать фондовые активы. Как отмечалось в статье, опубликованной в «Уолл-стрит джорнал»:

«Конкуренция среди бирж, как ожидается, будет жестокой, так как новые фьючерсы имеет уникальную пересекающуюся привлекательность на опционных, фондовых и фьючерсных рынках, которые редко конкурируют за одни и те же продукты. Действительно, объявление (14 мая) можно рассматривать лишь как еще одно в череде многих, появляющихся по мере того, как рынки пытаются позаимствовать знания и опыт друг друга, чтобы побить других конкурентов».

В статье приведены слова председателя СМЕ Скотта Гордона: «Из бесед с нашими клиентами мы знаем, они хотят использовать фьючерсы отдельных акций, чтобы хеджировать свои опционные позиции. Как только мы услышали это, стало совершенно ясно, что мы должны поговорить с СВОЕ».

Я полагаю, это будут фьючерсы, торгуемые в основном с помощью электроники, что позволит котировать сразу много акций. В начале, вероятно, будут торговаться фьючерсы только самых крупных акций. Заниматься этим будут только организации, которые будут играть с ними, чтобы раскрыть их хеджевые и арбитражные возможности. Что следует делать индивидуальным трейдерам? Наблюдайте, как развивается этот рынок. По моему мнению, наверняка ЧТО ДАЛЬШЕ? 215 есть шанс, что фьючерсы отдельных акций привлекут внимание (в результате и ликвидность) из-за маржи и преимуществ леве-реджа, свойственных фьючерсам, и возможности продавать коротко без восходящего тика. Но всем рынкам для развития требуется время. Точно так же мы видели почти 20 лет назад, на примере фьючерсов S&P, как к рынку сначала привыкают, а потом в нем участвуют. Затем, когда набирается ликвидность, появляются и другие участники. Будем ли мы, на TeachTrade.Com, перескакивать на фьючерсы отдельных акций в ту же минуту, как они появятся? Нет. Но будем ли мы пристально наблюдатьза их развитием? Конечно. И когда мы решим, что есть возможность торговать, мы будем торговать этими продуктами, основываясь на нашем знании акций и нашем опыте во фьючерсах.

Торговля любым рынком познается приращениями. Как трейдер вы, вероятно, начнете с покупки на падениях. Затем научитесь продавать подъемы. Вы разработаете стратегии, подходящие для преобладающей динамики рынка. Тот же самый процесс применяется к изучению нового рынка. Следите за ним внимательно. Смотрите, как он торгуется. Затем вползайте по одному пальчику за раз.

ЧТО ДАЛЬШЕ?

Мы уже говорили, что из каждых 10 человек, пришедших в торговый зал, у троих получится, а один сможет обеспечить себе очень хорошую жизнь. Остальные или быстро потеряют все свои деньги, или решат, что овчинка выделки не стоит.

Нельзя гарантировать, что кто-то будет (или не будет) преуспевать в торговле. Я знаю, основываясь на своем собственном опыте, что вы можете улучшить свои шансы на успех, используя план торговли, основанный на техническом анализе и дисциплинированном подходе к исполнению сделок. Все остальное вопрос познания себя. Торговля подходит не для каждого, так же как подходят не для каждого право, медицина, преподавание, архитектура, искусство, профессиональный спорт или любое другое занятие.

Торговля может интересовать вас. Торговля может стать вашей страстью. Торговля может быть вашей мечтой сделать много денег и сказать своему боссу, чтобы он взял свою работу и. По меньшей мере, ваш вояж в торговлю принесет знания и опыт о рынке и о самом себе. Если вы решите войти, вы не сможете ничего «проиграть». Вы сможете только выиграть. Не начинайте, рискуя бблыним капиталом, чем вы можете позволить себе потерять. Если вы исходите из того, что можете проиграть весь свой торговый счет до копейки и при этом сохранить свой дом, автомобили и любимые вещи, вас не охватит страх и не подчинит себе жадность. Вы можете найти, как это сделал я, когда впервые вошел в этот операционный зал, что рынок ваш дом. Вы можете почувствовать это таксильно, что и думать не сможете заниматься чем-то еще. Вам все равно придется учиться и платить за это убытками. Но, зная себя, вы поймете, что созданы для торговли.

Или же дела у вас могут пойти достаточно хорошо, но вы сочтете, что торговля — совсем не то, что вам представлялось. Вы можете решить, что эмоциональные взлеты и падения слишком велики, чтобы испытывать их регулярно. Обычная служба и гарантированная зарплата могут показаться привлекательнее. А может быть, у вас и вовсе ничего не получится. Вы решите, что, несмотря на все усилия, вы для этого не подходите. Ваши убытки нарастают. Вы теряете уверенность в себе, кураж и здоровое пищеварение. В торговле для вас нет радости. Вне зависимости от результата, если вы приступите к торговле со стремлением учиться, вы ничего по-настоящему не потеряете. Проигранные деньги — это просто плата за обучение в Рыночном университете, который нельзя сравнить ни с одним вузом. Занятия проводятся каждый день, лишь бы рынок был открыт. Плата за учебу — капитал, которым вы рискуете. Учебная программа охватывает любые аспекты рыночной активности и психологических требований, какие только можно себе представить.

Рынок открыт. Теперь начинается настоящий курс дэйтрей-динга.

  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Лидер среди всех бинарных платформ.
    Лучший выбор для новичков и малоопытных трейдеров!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо счет на любую валюту!
    Получите свой бонус за регистрацию в Бинариуме:

Добавить комментарий